2026年连锁药店前三季度财报解读：关店潮下谁在盈利谁在亏损
2026年上半年全国药店净减少1.5万家，出清的几乎全部是中小单体药店和区域小连锁。这场洗牌延续到前三季度，9家上市连锁药房交出了分化明显的成绩单——8家盈利、1家亏损，但各家的增长逻辑已经和过去截然不同。
营收突破百亿元的连锁药房有五家：大参林213.08亿元、益丰药房182.36亿元、老百姓166.50亿元、国大药房152.34亿元、一心堂126.98亿元。净利润超过10亿元的仅有益丰药房（13.62亿元）和大参林（12.71亿元）。
国大药房在第三季度迎来业绩拐点。前三季度营收152.34亿元，同比微增0.05%，净利润0.27亿元，同比增长105.08%。但这组双增数据的背后，并非客流回暖或客单价提升，而是两年内关掉2300家低效直营门店的结果。2024年关闭940余家、2025年再关1300余家，门店总数从峰值10702家收缩至2026年6月末的7975家。北部区域门店数量下降14%，销售收入仅从104.5亿元微降至102.4亿元，说明砍掉的基本是产出极低的末端亏损网点。
一心堂则是把"主动关店"直接转化成了利润。前三季度净关店333家，除河南、天津两地门店小幅增长外，其余区域同步优化。营收126.98亿元同比下降2.33%，归母净利润却达3.81亿元，同比增长41.86%。第三季度单季净利润1.24亿元，同比暴增555.56%。
老百姓的逻辑是老店提效。前三季度营收166.50亿元，同比增长3.61%，净利润6.18亿元，增长16.85%。第三季度单季营收56.53亿元，增长6.73%，净利润1.71亿元，增长30.69%。公司表示利润增长主要来自毛利率提升，老店收入同比增速明显爬升。其同店销售增速从一季度的2%逐步走高至三季度的7%—8%，采取"同店增长+老店加盟"双轮驱动，不盲目拓新店。
益丰药房在行业普遍承压中逆势增长，前三季度营收182.36亿元，增长5.49%，归母净利润13.62亿元，增长10.36%。核心在于费用管控：销售费用率同比下降1.65个百分点，财务费用大降27.02%，租赁负债从16.05亿元降至13.64亿元，刚性成本压降对冲了毛利率的小幅下滑。同时推进AI重构服务与营销场景，通过两级总部零基降本释放组织效率。
大参林前三季度营收213.08亿元，增长6.18%，净利润12.71亿元，线上炒股增长17.56%。门店总数达19791家，前三季度净增2033家，其中加盟贡献了超65%的增量，新增1325家。公司依托广东、广西高密度门店形成区域壁垒，并通过收购江苏百佳惠瑞丰大药房46%股权切入华东市场，同时重点布局中药饮片等高毛利品类。
健之佳是9家企业中唯一由盈转亏的一家。前三季度营收62.79亿元，同比下降4.12%，归母净利润为-2.59亿元，而上年同期还盈利1.01亿元。单看第三季度，营收20.96亿元微增0.18%，但净利润由盈利0.28亿元转为亏损3.12亿元，同比下滑1206.92%。
原因指向一项一次性税收事项：公司补缴2021年至2023年相关税款及滞纳金合计约2.65亿元，直接计入当期损益，导致单季利润大幅转亏。
漱玉平民营收79.7亿元，增长7.05%，但净利润仅0.22亿元，下滑约80%。主要因2025年同期确认了对青岛春天之星的业绩补偿款。不过其扣非净利润同比增长36.16%，显示主营业务仍在改善。
近年来药店面临的政策环境已发生根本性变化。医保个人账户改革使药店医保收入占比从2022年的52%回落至38%左右，医保基金常态化飞检推高合规成本，违规刷卡等灰色路径被封堵。国家带量采购持续扩围，传统中西成药进销差价被大幅压缩。线上渠道分流年轻客群，线下单店服务人数跌至历史低点。
在这种背景下，头部连锁已基本结束大规模被动关店，转而围绕各自优势构建差异化壁垒。
国大药房依托国药集团供应链资源，聚焦DTP专业药房和双通道医保门店，承接处方外流，打造高价值药品专业服务能力，结束了连续多年亏损。健之佳深耕云南核心市场，绑定社区便民场景，推进慢病会员全周期管理，在西南区域形成本地化壁垒。漱玉平民则凭借山东密集门店网络，在北方区域建立特色区域龙头地位。
一心堂在关店的同时新增药食同源食品、功能性洗护美妆等品类，落地理疗、头疗等线下体验服务，与线上标品形成错位竞争。
从"跑马圈地"到"精耕细作"，连锁药店行业正在用关店、控费、差异化三把钥匙，打开下一阶段的增长空间。
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